Сегодня Северсталь опубликовала финансовую отчётность за II кв. 2024 г. и анонсировала промежуточные дивиденды, рекомендованные советом директоров.

Выручка Северстали за I пол. 2024 г. увеличилась на 21% по сравнению с I пол. 2023 г. – до 409 млрд руб. Такой рост обусловлен консолидацией результатов А ГРУПП, а также ростом продаж и средних цен реализации на фоне увеличения доли продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) в портфеле.

При этом, чистая прибыль упала на 21% – до 83,3 млрд руб. из-за увеличения себестоимости производства стали и расходов на логистику. Также, на прибыль повлиял убыток по курсовым разница на фоне укрепления рубля.

Для Северстали более важный показатель – FCF. Свободный денежный поток за первые 6 месяцев снизился на 4%, а за последний квартал сократился на 25% квартал к кварталу. Такое снижение обусловлено увеличением капитальных затрат, что повлияло на уменьшение дивидендов.

В пятницу металлург отчитался о финансовых результатах за прошедший год. На фоне увеличения загрузки мощностей и улучшения продуктовой структуры продаж после 2022 г., выручка выросла на 7% – до 728,3 млрд руб. 

Чистая прибыль по сравнению с 2022 г. увеличилась на 79% – до 193,9 млрд руб. Такой существенный рост обусловлен тем, что компания в 2022 г. отразила убыток от обесценения активов в размере 48 млрд руб. Кроме этого, серьёзный вклад внесла положительная переоценка по курсовым разницам в размере 34,8 млрд руб. 

Свободный денежный поток Северстали сократился на 23% и составил 120 млрд руб. Это связано с увеличением капекса и оттоком денежных средств на пополнение оборотного капитала, что главным образом связано с увеличением запасов на фоне формирования резерва слябов перед остановкой доменной печи №5 на капитальный ремонт. 

Результаты оказались ожидаемо сильные за счёт эффекта низкой базы и переориентации на внутренний рынок, где рост строительства и ВПК обеспечили Северстали полную загрузку мощностей. 

Выплавка чугуна ожидаемо снизилась на 7,5% по сравнению с III кв. 2023 г. – до 2416 тыс. тонн на фоне плановых ремонтных работ на магнитогорском заводе. Производство стали сократилось на 7,1% относительно предыдущего квартала и составило 3116 тыс. тонн в связи с ремонтом конвертера на магнитогорской площадке.  

В результате чего, продажи металлопродукции за квартал снизились на 5,7% по сравнению с III кв. 2023 г. – до 2891 тыс. тонн. Продажи премиальной продукции упали на 10,8% – до 1195 тыс. тонн, в связи со снижением продаж х/к проката и проката с покрытием на фоне капитальных ремонтов в прокатном переделе. Доля премиальной продукции в портфеле продаж сократилась до 41,3%. 

Тем не менее, цены на металлопродукцию выросли. Таким образом, ММК производит и продаёт меньше, зарабатывая больше за счёт роста цен. Более того, если рассматривать производственные показатели и продажи год к году — они выросли.

В связи с этим, ждём сильные финансовые показатели за IV кв. 2023 г., если не будет переоценок по итогам года. В I кв. 2024 г. ММК ждёт сезонного замедления строительной активности на внутреннем рынке. В целом по году, металлург ожидает охлаждение спроса в жилищном строительстве. Это связано с ростом процентных ставок и увеличением первоначального взноса по льготной ипотеке.

 
Металлург опубликовал сильные операционные результаты за январь – март текущего года. Производство стали и чугуна выросло на 9,2% по сравненною с аналогичным периодом прошлого года – до 3,30 млн тонн и 2,57 млн тонн соответственно.

Рост производства обусловлен выходом на полную мощность стана 2500 г/п и отсутствием капитальных ремонтов в доменном производстве в течение отчётного периода.